实盘配资网北交所跑出一匹“黑马”？中科仪闪电过会，打新红包有多大悬念

北交所跑出一匹“黑马”？中科仪闪电过会，打新红包有多大悬念

春节这几天闲着也是闲着，翻了翻北交所那几家等着上市的公司的资料。要说关注度最高的，还得是中科仪。这公司走完流程的速度，快得让人有点反应不过来。1月16号才通过上市委的审核，30号提交注册，2月13号注册就通过了，前后加起来不到一个月。这种“火箭速度”在现在的IPO环境里可真不多见，明眼人都能看出来，上面给这条路开了绿灯，摆明了是大力支持。

中科仪这名字一听就知道根正苗红，全称是中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司，正儿八经的国资背景，大股东是国科科仪，背后站着中国科学院。而且国家集成电路产业投资基金（也就是大家常说的“大基金”）是它的第二大股东，这身份含金量确实高。公司干的事也挺硬核，主要是做干式真空泵的。这东西是芯片制造设备里的核心零部件，说白了就是给晶圆厂抽真空用的。以前这块市场全是欧美和日本企业的天下，中科仪是咱们国内唯一一家能在集成电路先进制程里实现批量应用的国产厂家，真正打破了长期垄断，技术壁垒很高。

不过看它的财务报表，就有意思了。2022年到2025年，营业收入从6.98亿涨到预计的12.8亿左右，扣非后的净利润也从6000多万涨到了1个亿上下，主业确实在稳步增长。但你看它扣非前的净利润，波动就很大：2022年将近5个亿，2023年6个亿，到了2024年又掉到1.93亿。这上蹿下跳的是什么原因？主要是它手里拿着两家A股公司的股票——拓荆科技和中科信息。股市好的时候，这部分投资带来的收益能让报表特别好看；股市一波动，利润也跟着坐过山车。所以也有人调侃，中科仪的利润有一半是靠“炒股”撑起来的，主业的盈利能力实际上没有报表上看起来那么光鲜。

现在大家最关心的，还是打新的性价比问题。按照招股书里的说法，这次打算发行5200万股，拟募资8.25个亿。如果按这个数据倒推，发行价格大概是15.87元，对应的2024年扣非市盈率高达40.7倍。但熟悉北交所打新的朋友都知道，以前新股发行内部有个不成文的惯例，市盈率一般控制在15倍以内。如果按15倍算，那发行价只有5.85元。这中间差了将近三倍，你说博弈激不激烈？而且中科仪在新三板停牌前的收盘价是43.1元，老股东的成本摆在那儿。这次发行价到底怎么定，是维持15倍的老规矩，还是给这种优质公司开个特例？对于纯粹想靠打新套利的人来说，肯定是希望维持低发行价，这样上市后的想象空间才大，翻个几倍也不是没可能。一旦开了高价的先例，以后北交所的打新生态可能就变了。

话说回来，这次发行量比较大，5200万股，去掉战略配售，网上还能剩4680万股，属于“量大管饱”的类型。按现在动不动破万亿的申购资金量来估算，中签门槛估计在200万到300万之间，这对中小资金其实挺友好，有机会让大家都能分到一杯羹。

这票到底香不香，最终还是看发行价怎么落地。价格低了，是红包；价格高了，就得掂量掂量肉够不够厚了。

（信息参考：东方财富网、新浪财经、深圳商报、同花顺等）实盘配资网

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